一、“一带一路”概述

　　㈠基本含义

　　“一带一路”分别指的是丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路。 “一带一路”作为中国首倡、高层推动的国家战略，对我国现代化建设和屹立于世界的领导地位具有深远的战略意义。蓝狮注册主管

　　“一带一路”战略具体包括以下几条线路：

　　中蒙俄经济带：主要通过环渤海、东北地区与俄罗斯、蒙古等国家的的交通与能源通道，并向东连接日本和韩国，向西通过俄罗斯连接欧洲。

　　新亚欧陆桥经济带：通过原来的亚欧大陆桥向西通过新疆连接哈萨克及其中亚、西亚、中东欧等国家。

　　中国-南亚-西亚经济带：通过云南、广西连接巴基斯坦、印度、缅甸、泰国、老挝、柬埔寨、马来西亚、越南、新加坡等国家;通过亚欧陆桥的南线分支连接巴基斯坦、阿富汗、伊朗、土耳其等国家。

　　海上战略堡垒：分别由环渤海、长三角、海峡西岸、珠三角、北部湾等地区的港口、滨海地带和岛屿共同连接太平洋、印度洋等沿岸国家或地区。

　　㈡“一带一路”的提出历程

　　2013 年9 月和10 月首次提出。“一带一路”构想最早由习近平主席在2013 年9 月和10月分别提出。9 月哈萨克斯坦纳扎尔巴耶夫大学演讲中提出，“为了使欧亚各国经济联系更加紧密、相互合作更加深入、发展空间更加广阔，可以用创新的合作模式，共同建设丝绸之路经济带”。10 月访问东盟时，又提出发展好海洋合作伙伴关系，共同建设“21 世纪海上丝绸之路”。

　　“一带一路”战略写入三中全会《决定》，上升为国家战略。在其后举办的外交座谈会及中央经济工作会议中，“一带一路”被多次提及，并在去年11 月召开的十八届三中全会上，正式列入《决定》，提出“建立开发性金融机构，加快同周边国家和区域基础设施互联互通建设，推进丝绸之路经济带、海上丝绸之路建设，形成全方位开放新格局。”

　　密集互访后，“一带一路”已经获得多方支持。在随后前往俄罗斯、阿盟、蒙古、印度等国时，习近平主席和李克强总理又多次提到了通过“一带一路”实现互赢共利的合作设想。据不完全统计，中亚五国、俄罗斯、海湾阿拉伯国家合作委员会各成员国、巴基斯坦、老挝、缅甸、东帝汶、斯里兰卡、马尔代夫、印度等国元首或政要都已明确表态支持中国“一带一路”的建设，蓝狮注册登陆促进经贸往来和互联互通。

　　辅助金融架构正在形成。今年11 月，习近平主席在APEC 前夕召开的中央财经领导小组会议中，研究“一带一路”规划、发起建立亚洲基础设施投资银行和设立丝路基金。“一带一路”的金融架构正在形成。

　　2015 年区域发展的首要战略。刚刚结束的2015 中央经济工作会议中，明确提及将重点实施“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带三大战略。“一带一路”位列三大战略之首，无疑将成为中央明年经济工作的核心内容。

　　总体规划有望近期出台。国家发改委西部开发司副司长欧晓理透露，按照国务院统一安排，由发改委、外交部和商务部等共同编制的“一带一路”总体规划已经上报国务院讨论。这意味着如果顺利“一带一路”规划有望很快将正式出台。

　　㈢“一带一路”的战略方向

　　习近平主席2013 年9 月在哈萨克斯坦首提共建“丝绸之路经济带”时，认为应加强政策沟通、道路联通、贸易畅通、货币流通、民心相通的“五通”方式，这其实已经基本指明了“一带一路”的战略方向：

　　1、政策沟通。各国可以就经济发展战略和对策进行充分交流，本着求同存异原则，协商制定推进区域合作的规划和措施，在政策和法律上为区域经济融合“开绿灯”。习主席和李克强总理此前在一带一路周边国家的密切会谈，其基本目的就是通过领导人之间的直接对话，来实现政策和规划的洽谈基础。

　　2、“道路”联通。同各国完善跨境交通基础设施，逐步形成一带一路交通运输网络，为各国经济发展和人员往来提供便利。

　　这包括在公路、铁路、管道、航空、航运等多方面的互联互通，这将对相临产业、货物贸易、资源能源等领域均提供直接的合作。如建立昆明—曼德勒—达卡—加尔各答的铁路或高速公路;打通中国新疆与巴基斯坦瓜德尔港以及中国云南与缅甸皎漂港的交通线等等。

　　3、贸易畅通。各国就贸易和投资便利化作出适当安排，蓝狮注册登陆消除贸易壁垒，降低贸易和投资成本，提高区域经济循环速度和质量，实现互利共赢。

　　目前中国已经与一带一路相关国家或国家组织签署了一系列的贸易协定，比如与多国互签的促进和保护投资协定;与印度、孟加拉国等签订的亚太贸易协定;与海湾国家搭建的中国-海和会合作论坛;与东盟国家之间的中国-东盟自贸区等等。预计在未来中国将以这些已有的经贸合作为支点，逐步扩展和深入。

　　4、货币流通。在经常项下和资本项下实现本币兑换和结算，降低流通成本，增强抵御金融风险能力，提高本地区经济国际竞争力。

　　2014 年11 月，习近平宣布中国将出资400 亿美元成立丝路基金。这是专门服务于一带一路的营运资金。于此同时，亚洲基础设施投资银行有望成立，中国将是主要股东。亚投行有望成为基础设施建设的重要融资来源。21 世纪海上丝绸之路以及连接亚洲和欧洲大陆的具体项目包括从北京至巴格达的直达铁路等都有可能成为亚投行投资的重点。

　　这些金融机构的成立一方面有利于中国消化目前较高的外汇储备，另一方面，若人民币能成为贷款和投资的主要币种之一，将有利于推动人民币在相应国家的进一步国际化。截止目前，与中国签署人民币互换协议的国家已达27 个，累计金额近3 万亿元。

　　5、民心相通。加强人文交流，将历史丝绸之路建立起来的民间文化提升至更广义的国与国、民与民之间进行文化、教育、医疗卫生、宗教等方面的交流和合作。

二、“一带一路”的覆盖区域

　　㈠重点规划省份

　　国内15 个省份可能入围“一带一路”规划重点。在2013年末召开的推进“丝绸之路经济带”和“海上丝绸之路”建设座谈会中，陕西、甘肃、青海、宁夏、新疆、重庆、四川、广西、云南西部9 个省区和江苏、浙江、广东、福建、海南东部5 个省区参会，这意味着这些省份可能入围初期的“一带一路”建设规划。河南虽未参会，但是已将“一带”规划写入2014 年政府工作报告，明确提出要推动河南融入“丝绸之路经济带”发展。

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　　㈡重点合作的国家和地区

　　从“一带一路”合作对象来看，在初始阶段，“一带一路”所覆盖的区域将是中亚、东南亚、南亚、西亚、东欧和北非中与中国有直接合作意向或此前已有经贸合作的国家，初期主要将以发展中国家为主：

　　a) 陆上丝绸之路可能主要包括中亚、南亚、西亚和东欧的俄罗斯、印度、蒙古、哈萨克斯坦、巴基斯坦、伊朗、卡塔尔、阿联酋、阿曼等国家;

　　b) 海上丝绸之路可能包括东南亚、北非和中东的一些国家，包括印尼、马来西亚、新加坡、泰国、菲律宾、越南、缅甸、老挝、马尔代夫、沙特阿拉伯、埃及、苏丹、埃塞俄比亚等国家。

　　中长期阶段，“一带一路”有望逐步扩展，将同更多有双边经贸共赢意愿的国家合作。

　　三、“一带一路”对于我国贸易以及经济增长的贡献

　　“一带一路”国家目前人均GDP水平与中国相近，而经济增速略低，中国提出的一带一路共荣战略，也基本符合这些国家的利益，有共同的合作基础。并且由于目前陆上丝绸之路国家的人均收入水平更低，经济增速更高，因此我们认为与海上丝绸之路国家相比，可能在未来合作上的空间更大，但相对应的是，在道路建设和贸易往来中，中国可能也需要前期投入更多的资金并需要承担一定的风险。

　　1、未来十年，一带一路的出口占比有望提升至1/3 左右，成为中国的主要贸易和投资伙伴。

　　目前一带一路国家占中国出口比重的24%，占进口比重的26%。低于与香港的贸易规模，与欧盟基本持平。近几年我国已经开始逐渐侧重与一带一路主要国家的贸易往来。中国贸易出口结构中，欧美日的贸易占比已经从2005 年的43%不断下降至2013 年的34%，而与东南亚、印度、俄罗斯和蒙古这些一带一路中主要国家的贸易占比则从2005 年的12%提升至15%。出口数据体现的更为明显，从2005 年的10%提升至16%。

　　这种贸易结构上的趋势性变化在未来的一带一路战略下将体现的更为明显，若假设中国与一带一路国家的出口占比今后每年提升1 个百分点，则预计至2023 年，中国与“一带一路”国家的出口占比将逐步上升至1/3 左右。

　　2、未来十年中国在“一带一路”上的总投资有望达到1.6万亿美元。中国2013 年对外投资规模为千亿美元，过去7 年平均增速为30%，若假设2015-2017年中国将逐步加大走出去战略，提升对外投资增速至40%，此后再随着基数效应逐渐下降至20%，则预计至2023 年，中国的年对外投资规模有望达到1.3 万亿美元。目前“一带一路”国家占中国对外投资的比重只有13%，若假设未来十年内，该比重将提升至30%，则预计中国在一带一路国家未来十年总投资规模有望达到1.6 万亿美元。

　　3、“一带一路”将助力 “老经济”价值重估。由于一带一路战略的前提是道路联通，因此我国有望在铁路、公路、管道、港口、航运和航空上加大投资力度。这将助力相关传统产业扩大投资空间，助力老经济的价值重估。中国有望在一带一路周边国家的铁路、车辆、电力和互联网产业上打开投资空间。

　　六、“一带一路”与PPP

　　“一带一路”发展战略，具体实施中客观需要基础设施先行：在向西的“一带”上，至少具体分为西南、西西、西北三路走向而大兴相关基础设施和公共工程、打造“硬件环境”(不排除“连片开发”)并培育“软件配套因素”;在向东的海上，至少要在以三沙市为代表的广阔海域加紧兴建永久居民点、后勤补给基地和通讯、管理网点等，一直发展、联通到各类船只可据此与多个经济体跨海频繁通航通商状态。这方面天文数字的资金投入必须多方筹集，并借助亚洲基础设施银行、金砖银行、我国的主权财富基金和其他多元、多渠道资金，共同形成支撑合力。所以PPP——即公私合作伙伴关系机制，或意译为“政府与社会资本、企业合作机制”这一机制正是一个亟应结合“一带一路”战略而充分发挥其用武之地的新机制。这对于缓解政府资金压力，提升建设、运营绩效和培育市场主体，具有重大的意义。

　　当前降息周期正式开启，国内经济增长压力已极大，政府短期对“稳增长”依赖度明显提升，政策重点将集中在铁路、水利、港口及房地产等领域。中长期来看,国内投资增长必须依赖于改革，PPP 模式是化解城镇化融资困境和当前地方融资平台窘境的一大利器，除引入海量民营资本支持基础设施建设外，还将大幅提高项目投资效率。国务院等三部委4个月内连出6个文件力推PPP,2014年12月确定30个PPP示范项目。同时，财政部正在研究PPP项目的融资支持政策：一是修订现行的专项资金管理办法，将PPP项目纳入支持范围;二是鼓励金融机构创新融资管理方式和融资产品，更好的匹配PPP项目需求;三是建立PPP项目投融资交流机制;四是设立PPP项目中央支持基金。

　　机构预计未来地方政府新增项目将全面转向PPP 模式，未来十年PPP 项目投资有望超过10万亿元。PPP模式的推广在中长期预期下对具备国际竞争力、具备PPP项目竞争力的公司带来更广阔更可持续的发展空间。

　　七、装饰企业如何适应“一带一路”的发展战略

　　装饰属于基建项目末端产业链，国家投资“一带一路”会带基建项目投资的增加，给装饰公司带来积极影响。

　　㈠加大一带一路受益地区的布局

　　“一带一路”的受益省份主要集中在陕西、甘肃、青海、宁夏、新疆、重庆、四川、广西、云南西部9 个省区和江苏、浙江、广东、福建、海南。其中甘肃、青海、新疆这三大最强收益省份我司的业务范围还很少涉及，尤其是新疆在经济体量、资源禀赋、政策支持、发展速度和地缘特征上较西北五省区具有显著优势。“一带一路”带给我们的启示是，一方面要加强巩固已布局区域的势力，另一方面也要积极开拓还未涉足的受益地区，关注这些地区的发展规划、优惠政策，找准切入点，结合自身优势探索这些地区的发展机遇。

　　㈡加强与走出去建筑央企的合作

　　“一带一路”最大的收益企业是有海外开拓能力强的建筑央企：中国建筑、中国铁建、中国交建、中国中冶、中国电建、葛洲坝、中工国际、中材国际、北方国际。作为基建项目末端产业链且以国内业务为主的装饰企业，要想快速跨出国门，分享“一带一路”的政策红利，捷径便是与建筑央企合作，尽可能的取得更多的分包机会，借助他方之力来带动自身的国内区域拓展和海外布局。

　　㈢适度扩展海外业务

　　江河创建切入东南亚、扩张海湾六国为主的中东市场，宝鹰股份牵手熊氏集团、收购中建南方，普邦园林拿下马来西亚富力公主湾园林项目、参股公司泛亚国际的上市又助力公司把业务进一步往国外延伸，借壳上市的中冠A海外总包能力不容轻视……

　　装饰产业链的竞争对手都在加速海外布局，我司从战略发展的层面上也应该有所考虑和行动，从搭上建筑央企分包工程的顺风车到有能力单独签订施工合同，一定是以技术输出为先导，所以海外扩张不仅仅是对公司的开拓能力提出更高的要求，更是对公司自身的工艺质量、技术水平、组织能力更严格的考验，公司核心竞争力的强弱决定了海外扩张能走得多远，切忌盲目的海外扩张。所以我司一方面在加强业务开拓的同时，另一方面更应加强自身的施工管理，提高效率，能力和扩张相匹配，才能真正实现扩张的多点开花。

　　㈣探索与政府合作的PPP模式

　　“一带一路”会以大型基础设施建设为先行，且从近期出台的各项政策来看，PPP模式在未来相当长的时间内都会是政府建设融资的主要方式，所以PPP会是建筑民企切入政府工程的一个突破口，除了产业基金、信托等工程融资方式外，用PPP来绑定政府工程，争取更多的话语，有可能在新型的工程金融融资格局下分享更多的收益。

　　八、结语

　　从“一带一路”战略本身来说，由于其重要性，可以预期未来若干年都是国家重要的大战略，从催化剂来说也会多而持续，包括未来可以期待整体战略规划出台，配套支持政策出台，相关银行或基金的成立，更多的高访推动项目落地等。

　　对于装饰企业这是一次难得的发展良机，我们应密切关注国家和地方政策导向，及时调整战略方向，提前部署，在客观评价自身实力的前提下，合理扩张，才能抓住这一次政策红利的发展良机。

四、“一带一路”酝酿的投资机会

　　具体来看，我们认为以下产业有望受益于一带一路战略：

　　1、交通运输类公司：铁路、公路、港口、航运、航空将直接受益于“一带一路”战略下的业务扩展。

　　2、建筑及基础设施工程类公司：“一带一路”的道路联通将使得交通基础设施(如铁路、公路、港口、机场)、能源管网、电信设施等行业以及建筑类的配套产业率先受益。其中“走出去”的国际工程承包管理企业、高铁出海的铁路建设企业、以及房建龙头将最大程度的受益。

　　3、设备及配套类制造业公司：包括高铁、港口、工程机械、特高压电网、核电等领域相关的设备制造类公司。海外基建施工或带来工程机械需求新的增量，其中工程机械需求额或为1,500 亿~1,800 亿，未来3~5年年均需求额约为当前我国工程机械销售额10%以上。

　　4、原材料类公司：与兴建基础设施相关的原材料，包括钢铁、建材、有色等类别的公司将受益，特别是“一带一路”相关省份相对集中的东南、西北地区的原材料类公司将受益。

　　5、品牌消费及文化传媒类公司：再长期来看，道路联通、贸易联通中同样伴随着文化沟通，中国的品牌消费品(医药、家电、汽车等)、传媒等产业也将受益。

　　五、国际工程承包行业率先受益“一带一路”战略

　　㈠“一带一路”地区有较大的基建需求

　　“一带一路”的“五通”建设相辅相成，但物理上的联通将成为先导，这将为国际工程承包创造出大量需求。

　　道路联通是贸易联通的基础，也是最先被提上议程的话题。道路的互联互通最先利好工程建设类的企业，尤其是随着我国输出资本支持发展中国家加强基础设施建设，国际工程承包的企业将受益最多。

　　2003—2012 年全球基础设施投资复合增速8.3%，发展中国家基础设施投资复合增速11.9%。发展中国家的基建投资额占比不断上升，已从2003 年的49%上升到2012年的68%。发展中国家的工程市场是我国企业的主要目标市场，大多数国家的基础设施水平还比较落后，根据亚投行的预测，到2020 年亚洲地区基建投资总需求达8 万亿美元。

　　我国对外工程承包主要分布在亚洲，非洲和拉美，领域主要集中在铁路公路水利水电等基建业务，这些地区的发展中国家最多、基建需求最旺盛，未来成长空间巨大。2013年亚洲、非洲、拉丁美洲分别占海外承包工程完成额的47%、35%、10%;占新签合同额的41%、39%、11%。随着“一带一路”战略的推进，原有的潜在建设需求将转化为可实施的项目，未来我国对外工程承包在全球的市占率还有较大提升空间。

　　㈡丝路基金、金砖国家开发银行、亚投行等提供金融保障

　　丝路基金、金砖国家开发银行、亚投行等的建立为“一带一路”战略顺利推行提供了金融保障。2014 年11 月8 日，我国将出资400 亿美元成立丝路基金，并且丝路基金作为一个开放的基金，欢迎亚洲域内外的投资者积极参与。中国、巴西、俄罗斯、印度和南非2014年7月15日在巴西福塔莱萨签署协议，宣布成立金砖国家开发银行，五个创始国平均出资，应急储备安排初始承诺互换规模为1000 亿美元。2014年10月24日，包括中国、印度、新加坡等在内21个首批意向创始成员国的财长和授权代表在北京签约，共同决定成立亚洲基础设施投资银行，注册资金逐步定为1000 亿美元。

　　㈢建筑央企在战略中扮演重要角色

　　在中国的对外工程承包中，建筑央企占了一半份额，上半年增长加速明显，未来由于政府直接推动的项目增加，央企市占率仍将上升。上市建筑央企2014 年上半年合计新签海外合同2772 亿元，同比增长55%，上升趋势显著;同期中国全国对外工程承包新签合同5024 亿元，同比仅增长5.7%，央企优势显著;央企新签占总对外工程承包由2013 年的43%，上升至2014上半年的55%，市占率上升趋势明显。(这里的上市建筑央企包括：中国建筑、中国铁建、中国交建、中国中冶、中国电建、葛洲坝、中工国际和中材国际)

　　以2014 年中报数据为参考：

　　⑴从海外收入占比看，中工国际最高，达到98%，其余2014上半年海外收入占比较高的建筑公司包括：北方国际(86%)、中材国际(74%)、中国电建(25.7%);

　　⑵从海外收入同比增速看，中材国际最快，达到80%，其余2014上半年海外收入同比增速较快的包括中国中冶(58%)、北方国际(47.8%)、中国铁建(33%);

　　⑶从海外收入规模看，中国交建海外收入最高，达到268 亿元，其余2014上半年海外规模较大的建筑公司包括：中国建筑(205 亿元)、中国电建(192 亿元)、中国中铁(119亿元)、中国铁建(115 亿元)。

　　㈣“一带一路”战略亦促建筑民企加速走出去

　　“一带一路”战略将不仅有效推动中工国际、中国铁建等央企“走出去”,还将对民营企业参与海外市场起到积极促进作用:

　　⑴政策性金融机构的优惠贷款项目并不仅对央企项目开放,亦对民企开放;

　　⑵民营企业善于从建筑央企获得项目分包业务,跟随建筑央企步伐一起“走出去”;

　　⑶有实力的建筑民企亦有能力独立承揽海外市场项目,“一带一路”战略推进将有助于创造民企走进“一带一路”国家市场。由于民营建筑企业在国内市场本身就具有较好的成长性,再加上海外市场开拓后其成长动力将更强。

　　建筑民企“走出去”步伐正在加快。国内需求增长放缓之际,民营企业纷纷谋求出海发展。如中冠A 的借壳方神州长城,已布局确立东南亚、非洲、中东等重点发展区域,重点跟踪中国贷款的建筑项目,并与从事海外业务的大型基建央企长期合作,海外总包能力十分强劲(仅2014 年前三季度海外订单就超过去年总收入的2 倍)。

　　此外还有2014 前三季度海外订单增长52.5%的精工钢构;与富力等大型地产商合作出海、已完成首单马来西亚园林项目的普邦园林;与印尼熊氏集团展开战略合作,收购中建南方加速海外扩张，预计2016 海外产值超20亿的宝鹰股份等。上述企业海外市场开拓能力突出,预计将成为我国“走出去”建筑民企的排头兵。